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「大奖网官方网站手机网站网站」基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天

2020-01-08 18:43:16    浏览数:136

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大奖网官方网站手机网站网站,【兴业定量任瞳团队】基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天

叶乐天,北京大学理学硕士,2011年加入建信基金,历任基金经理助理、基金经理、金融工程及指数投资部总经理助理,目前为金融工程及指数投资部副总经理,近10年专注指数与量化投资,指数增强产品建信中证500A任期超额回报达60%。

管理产品

叶乐天主要管理的产品中包括被动指数型、指数增强型、偏债混合型和其他主动管理类产品。

目前管理的股票型及灵活配置型产品为建信多因子量化、建信鑫荣回报和建信鑫利回报。其中建信鑫荣回报为绝对收益产品,自成立起由牛兴华和叶乐天共同管理至2017-12-29,而后由叶乐天独立管理至今,任期回报为21.27%,同类排名为19/1449。

指数增强型产品有建信中证500A和建信精工制造,其中建信中证500A的任期回报是83.67% ,任职年化回报为14.09%,超越基准回报为60.33%。

1、管理产品概况

2、主动管理类产品对比

代表产品:建信中证500A

基本情况

建信中证500A成立日期为2014-01-27,最新规模为33.52亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为股票型指数增强基金,在对标的指数进行有效跟踪的被动投资基础上,结合增强型的主动投资,力争获取高于标的指数的投资收益。对标指数为中证500。

产品规模逐年提升,以个人投资者为主;高仓位操作,仓位约九成。

七成仓位为中证500成分股,个股持股集中度低:约60%的股票是来自中证500成分股,大约占七成仓位;持股集中度低,前十大重仓股约占一成仓位。

表3、建信中证500A持股情况

产品业绩

业绩突出,历年均获得超额收益,任期超额收益60%,2015年和2016年表现最突出,分别获得21%和19%的超额收益率。

图1、建信中证500A累计收益率

表4、建信中证500A历年业绩情况

风格偏好

风格因子暴露主要在价值(BTOP)、盈利能力(EARNYLID)和杠杆率(LEVERAGE)因子且持续性较久,近期对大盘(BETA)和成长性(Growth)的暴露明显增加。

图2:建信中证500A风格因子暴露度

行业偏好

行业因子暴露主要在食品饮料、化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、食品饮料、房地产等,低配医药。主动收益主要来源于行业选股,配置择时的收益影响较小。

图3、建信中证500A行业因子暴露度

图4、建信中证500A行业行业超配情况

图5、建信中证500A行业收益

代表产品:建信多因子量化

基本情况

建信多因子量化成立日期为2016-08-09,最新规模为2.13亿(2018-06-30)。自成立起由叶乐天管理至今。产品为混合型基金,业绩基准为中证500指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%,产品的投资目标是在严格控制风险并保持资产流动性的前提下,充分利用量化投资策略,力争为投资者提供持续、稳定的回报。

产品规模逐渐缩减,以个人投资者为主。

高仓位操作,持股集中度低:前十大重仓股约占10-20%。

换手率高:基金总体换手率较高,经过测算,2017年换手率3.57,大幅高于于行业中位数2.15。

产品业绩

未超越大盘,2017年相对表现较好。叶乐天管理的2年左右的时间里产品回报为-15%。2017年业绩相对表现较好,收益率为11%,但未超越中证800。

图6、建信多因子量化累计收益率

表5、建信多因子量化业绩情况

风格偏好

风格因子暴露主要在大盘(BETA)和成长性(Growth)

图7、建信多因子量化风格因子暴露度

行业偏好

行业因子暴露主要在化工、机械设备、房地产等行业且持久性较长。超配机械、化工、建材、商贸零售、电力、农林牧渔、汽车等,低配金融股和军工等。

图8、建信多因子量化行业因子暴露度

图9、建信多因子量化行业超配

注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告:《基金经理揭秘系列之十一:建信基金叶乐天》

对外发布时间:2018年9月9日

报告发布机构:兴业证券

本报告分析师 : 任瞳 

安徽快3

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